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SK海力士的業務與股息 - 股值分析

SK海力士的業務與股息

· · 專欄: 股值分析

SK海力士(000660)是南韓的股票,也是全球第二大記憶體晶片製造商,僅次於三星電子,是韓國綜合股價指數(KOSPI) 的重量級成分股,目前市值在南韓股市排名。雖然它主要在南韓上市,但全球投資者也可以透過歐洲盧森堡證券交易所(全球最重要的基金管理中心和私人銀行樞紐之一)上市的全球存托憑證(HYXS)或參與追蹤南韓股市的 ETF,如 iShares MSCI South Korea ETF,來投資這家公司。

SK海力士於 2026 年 4 月 23 日公佈了創紀錄的 2026 財年第一季度業績,受惠於人工智能(AI)基礎設施對高帶寬記憶體(HBM)及伺服器級產品的強勁需求,該公司多項財務指標均創下歷史新高,營收首次突破 50 萬億大關,營業利潤達到歷史新高 37.61 萬億韓元,與去年同期相比,飆升 了405%,營業利潤率達到驚人的 72%。季末現金及現金等價物增至 54.3 萬億韓元,負債降至 19.3 萬億韓元,處於 35 萬億韓元淨現金狀態,可真極之健康!

利潤核心驅動力來自高價值產品如 HBM、高容量伺服器 DRAM 及企業級 SSD(eSSD)的銷量大增,加上產品均價(ASP)顯著提升(DRAM 均價環比上升約 60%,NAND 均價上升約 70%)。

SK海力士的年度股息率相對其股價而言通常不算高,這主要是因為該公司屬於高資本支出與高成長性的科技龍頭,大部分獲利會重新投入研發,如 HBM 技術,與及擴建廠房,如 M15X 與龍仁集群。根據 2026 年初公佈的派息數據與當前市場狀況,SK 海力士的年度股息率年度股息率約在 0.6% 至 0.9% 之間;若與傳統高股息股(如銀行或公用事業)5% 以上的股息率相比,SK 海力士的吸引力多來自於股價成長而非現金分紅。

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