Coinbase 季度業績顯示，過去一季的成本增約兩成，其中一個原因是整合 Deribit的相關費用，這是甚麼一回事？
Coinbase 於 2025 年收購了全球最大的加密貨幣期權交易所 Deribit，所謂「整合費用」(Integration Costs)，這是指Coinbase 收購 Deribit 所產生的額外企業支出，包括Deribit 的技術對接、法律合規及人員重組費用。而伴隨這收購，Coinbase 進行了約 14% 的裁員，約 700 人，產生了約 5,000 萬至 6,000 萬美元的遣散補償費用，也歸納在這整合成本中。
Coinbase 將 Deribit 的期權與期貨產品嵌入其生態系統，整合後的亮點在於跨市場保證金 (Cross-Margin)，客戶可用現貨資產作為期權交易的抵押品，變相降低了向Coinbase借貸或調度資金的成本，令Coinbase 賺少了；且為了統一收費率，Coinbase 將較高現貨手續費引入到較便宜Deribit 的VIP 階梯費率，手續費維持在極具競爭力的 0.03%水準，以前賺開的現在沒有了，亦是整合成本的一部份。
Coinbase 的期權產品一向都較弱，接入 Deribit 佔全球 80% 份額的期權流動性 ，具一定的前瞻策略性；且Coinbase 的合規性與 Deribit 的流動性相結合，兼收並蓄，我相信Coinbase 日後會很強大。
先苦後甜，這自虐的操作，我喜歡，而人和物都是歸邊的，所以，匯豐、Coinbase 和我，歸在一起。
就一起先苦吧！
