我認為，星期五晚的大跌市，根本是虛驚一場；反之，該令大市升才對；情況就如數月前匯豐收購恆生，是好事，匯豐股價反而倒跌，莫明奇妙。
將任美聯儲主席的沃什，一向支持較低利率與較小規模的資產負債表，這是什麼的操作？從表面上看，這兩者看似矛盾，只因降低利率常被視為「寬松」政策，而縮減資產負債表則被視為「緊縮」。
然而，當現實利率有長短期之分，就不矛盾。
美國聯邦基金利率（Federal Funds Rate）主要影響短期融資成本、當美聯儲降息時，是降低銀行將超額儲備存放在央行的利息，銀行就願意拆借多些短期資金出去，這些資金通常會推高各類資產價格。
而若美聯儲認為其資產負債表仍然過於龐大，遠高於維持銀行體系運作所需的水平，為了避免未來長期通脹死灰復燃或資產泡沫，它會繼續讓債券到期不續做，亦即縮表。
由此，降息壓低短期利率；而縮表，透過減少對長債的購買或持有，傾向於推高長期利率，這種組合有助於讓收益率曲線變陡，這對銀行放貸是有利的，亦即又借多D錢出去！
事實上，2019 年，美聯儲進行曾「預防性降息」，在降息初期的幾個月，縮表仍持續，只是後來因疫症爆發而停止。
這種操作的結果是：中短期流動性增加，二者並不太衝擊美股和貴金屬價格。
那為何星期五晚要大暴跌?
