昨天匯豐和Coinbase 均跌，這兩股分別在我的收息倉和增長倉中，無獨有偶，它倆均跟Apollo Global Management都有業務關係，Coinbase 近半年跟它合作佈局出RWA，而匯豐一向跟它有放貸的合作。
不幸地，近一段日子匯豐與Apollo向萬方家族辦公室（MFS）所提供的一筆私募信貸額度，成了壞帳。
該筆貸款規模涉及數億美元，以 MFS 持有的底層資產，包括房地產、股權或其他投資組合作為抵押，匯豐主要擔任融資行及資產托管角色，而Apollo則承擔了核心的信貸風險。
MFS 出現債務違約，主要源於底層資產的估值大幅縮水及流動性枯竭：
1）抵押物貶值：MFS 的投資組合中包含大量房地產相關資產，隨著全球利率高企及特定地區房地產市場疲軟，這些抵押物的市場價值已低於貸款金額。
2) 保證金追繳（Margin Call）失敗：由於資產價值下跌觸發了貸款契約，匯豐與 Apollo 要求追加抵押品，但 MFS 無法及時履行，導致貸款轉為壞帳並進入清算程序。
匯豐與 Apollo 已採取強硬的法律手段，包括進行接管，已委任專業清算機構（如 Kroll）作為接管人，接管 MFS 的相關實體及其持有的資產；並開始處置資產，目前這些資產正處於「跳樓貨」拍賣或債務重組階段，如MFS 在澳洲或其他海外市場持有的優質地產項目，已被強制出售以償還債務。
相信我們都是關心這筆壞帳會否令匯豐股價大幅下調，個人認為，這筆壞帳金額對匯豐整體的資產負債表而言尚在可控範圍，大戶想以此大大質低匯豐股價……
難矣！
